El ministro de Economía, Luis Caputo, mantuvo un encuentro con inversores en la sede de JP Morgan durante su estadía en Nueva York, previa al discurso del presidente Javier Milei en la Asamblea General de la ONU. En dicha reunión, el funcionario sostuvo que La Libertad Avanza se encuentra en condiciones de ganar las próximas elecciones y afirmó que la situación económica supera a la registrada en 2023.
No obstante, surgen interrogantes en el mercado respecto a una potencial mayor demanda de dólares por parte del sector privado. El programa financiero oficial contempló vencimientos por US$24.900 millones para 2027 junto a fuentes de financiamiento equivalentes, pero no incorporó las necesidades adicionales de divisas que podrían presentarse en un año electoral.
Información privada indica que la dolarización de carteras se cuadruplicó desde mayo, mientras que durante 2025 las compras de divisas y las transferencias sin destino específico llegaron a los US$32.000 millones, el registro más alto de los últimos veinte años en un contexto marcado por el fin del cepo cambiario. Analistas del mercado estiman que la demanda potencial podría ubicarse entre los US$30.000 millones y los US$40.000 millones para el próximo año.
“Hace meses crece el apetito por activos dolarizados”, señaló un agente a la Agencia Noticias Argentinas. Cifras del Banco Central detallan que las adquisiciones netas de moneda extranjera efectuadas por personas humanas ascendieron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, lo que representa una suba mensual del 46,2%.
Ante este panorama, un analista consideró que la administración nacional debería disponer de reservas netas más elevadas: “Un número razonable estaría más cerca de los US$20.000 millones líquidos”. El escenario plantea el desafío de cubrir compromisos de deuda al tiempo que la autoridad monetaria procura acumular reservas y conservar capacidad de intervención ante eventuales tensiones cambiarias.
Frente a esta situación, el Ejecutivo evalúa sumar nuevos mecanismos de respaldo para ampliar su margen financiero hacia 2027. Una fuente vinculada a las tratativas indicó a la Agencia Noticias Argentinas que, además de la asistencia de Estados Unidos —cuyo Tesoro intervino en el mercado local en octubre de 2025—, se analiza la alternativa de volver a operar con entidades bancarias internacionales.
El Palacio de Hacienda lleva adelante gestiones para captar cerca de US$1.000 millones mediante nuevos créditos privados que cuenten con avales de organismos regionales. La CAF convalidó una garantía por US$250 millones y Fonplata hizo lo propio con un programa que permitiría respaldar préstamos por unos US$500 millones, alcanzando la cifra estimada.
Durante el año, el Gobierno implementó este esquema con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), fondeo mediante el cual obtuvo US$3.200 millones con el aval de dichas instituciones. La planificación combina instrumentos orientados a cubrir las obligaciones del Tesoro con otros dirigidos a acrecentar la liquidez en moneda extranjera del Banco Central.
A estas medidas se adicionan los recursos conseguidos mediante operaciones de pase pasivo (REPO) con bancos del exterior. En enero, seis entidades concretaron una transacción por US$3.000 millones con la entidad monetaria, mientras que en julio se procedió a la refinanciación de US$6.000 millones en repos con diez bancos internacionales con plazos de pago hacia septiembre de 2028, lo que postergó compromisos previstos para 2026 y 2027.
Ante la perspectiva de un incremento en la demanda de divisas, el equipo económico gestiona nuevos instrumentos de respaldo para fortalecer la disponibilidad de moneda extranjera. El propio Caputo ratificó estas gestiones con el propósito de transmitir certidumbre sobre el colchón financiero adicional que se proyecta conseguir de cara al año electoral.