La economía argentina transita el final de 2026 con superávit fiscal y comercial, menor inflación y compras de divisas por parte del Banco Central, aunque persiste la cautela en el mercado. Las proyecciones de crecimiento para el año se redujeron a la mitad y se ubican cerca de 1,5%, mientras que se aguarda una recuperación del orden del 2,5% para 2027 y del 3% para 2028.
Gustavo Neffa, director de Research for Traders, indicó que la desaceleración responde a que las ganancias rápidas se agotaron en 2025, tras una primera etapa en la que la administración nacional logró bajar la inflación con mayor velocidad y estabilizar las expectativas. Esta postura prudente impactó en los activos financieros y en los bonos, que tras registrar subas a comienzos de año sufrieron bajas de entre 5% y 10%, con rendimientos que se ubican entre 11% y 13% en los tramos cortos y 12% y 13% en los largos.
El nivel de reservas internacionales continúa como uno de los factores que explican la percepción de riesgo y se ubica en torno al 5% del Producto Bruto Interno, por debajo del 10% y 15% registrado en otros países de la región. El especialista señaló que las medidas oficiales son requisitos necesarios pero no suficientes, y puntualizó que al analizar el indicador en detalle se advierte que representan más deuda que reservas.
En contraste, el superávit comercial proyectado para este año podría superar los 25.000 millones de dólares y sostenerse en valores similares durante 2027, traccionado por los sectores de hidrocarburos, minería y agro. En cuanto a la evolución de los precios, el analista advirtió que será muy difícil perforar el piso de 1,6% mensual en el corto plazo y estimó que la tendencia para el cierre del año se ubicará entre 1,7% y 1,9%.
La dinámica inflacionaria seguirá condicionada por la estacionalidad, el tipo de cambio y el petróleo, aunque se prevé una profundización de la desaceleración a partir de marzo. A su vez, la recuperación del salario y del poder adquisitivo del asalariado fue catalogada como un aspecto vital de cara al año electoral, debido a que una actividad insuficiente o un menor poder de compra podrían incrementar la incertidumbre.
A este panorama interno se añade un escenario internacional marcado por tasas elevadas, volatilidad en el precio del petróleo, caída de materias primas o restricciones financieras que podrían dificultar el acceso al crédito y las inversiones para proyectos vinculados al RIGI y a organismos multilaterales. El analista advirtió que lo peor que puede suceder es que una crisis externa bloquee las fuentes de financiamiento para el país.
En el plano político, el intento del Gobierno por eliminar o suspender las PASO suma un nuevo factor de atención, dado que los comicios previos marcaron un antes y un después en los mercados. Pese a estas tensiones, el informe destacó que la economía llega a 2027 con cambios estructurales profundos iniciados en 2024 y con un Banco Central más blindado, con el desafío de que estos logros alcancen para compensar el ruido político y evitar su impacto en las variables financieras.